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在世界上最疯狂的股票市场上 量化投资者像业余人士一样思考

2019-07-09 点击:699
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量化世界上最疯狂股票市场的投资者思考像业余爱好者这样的投资者

Tom Zhou管理着一个5亿美元的对冲基金,拥有土木工程,经济学和金融学学位。

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正如其他量化交易者一样,他们试图找出中国6.6万亿美元的股票市场,汤姆周已经花了很多时间来考虑新人。

在中国市场,超过80%的交易是由散户投资者推动的。当量化投资者根据中国市场调整他们的模型时,他们想出了一些聪明的方法来预测中国所谓的“热钱”。

在像中国这样的国家,股票市场的波动性和价格波动都是世界上最高的,要完成任务并不容易,因为中国股市的波动和价格波动似乎都是非法的。

为了预测中国1.47亿散户投资者的行为,量化投资者正在整理社交媒体上的帖子,并使用人工智能来预测流行的技术指标何时会引发一波又一波的买卖。

他们从腾讯控股等公司购买大量数据,以衡量投资者情绪,并消除在西方表现良好但在中国表现不佳的因素。

这些举措强调,随着中国加入摩根士丹利资本国际公司的全球指数,国际投资者在增加对中国股票的投资时将不得不采取不同的思维方式。

“在美国,量化基金试图从复杂模型的其他机构投资者或以更快的速度自动交易中获利,但在中国,许多策略都没有效果,量词的主要竞争对手是散户投资者。上海交通大学金融学教授Millennium Partners的投资组合经理徐峥表示。

“了解零售投资者的行为和情绪在这里非常有价值。”

虽然量化投资者通常不愿透露其投资策略的细节,但也有少数人愿意分享他们如何模仿中国散户投资者对中国股市的影响。

现任MSCI Barra定量分析师,现任上海河东资产管理咨询有限公司首席投资官Tom Zhou表示,一个突出的现象是中国交易商倾向于锁定利润的速度快于美国同行,这意味着卖空价格。逆转因素往往优于中国的动量因素。

管理超过60亿美元的神奇数量投资管理合作伙伴的副研究主任Simon Lu在杭州表示,交易员会提前两天使用人工智能进行预测,当时广泛关注的指标包括利率的移动平均值,或者MACD,将促使个人投资者买入或卖出。

全球投资巨头贝莱德(BlackRock Inc.)有一项雄心勃勃的计划,旨在扩大其在中国的业务。该公司通过分析社交媒体数据跟踪零售投资者情绪的变化,包括在Eastern Fortune.com和Snowball等网站上发布约100,000个聊天室帖子。该公司购买的股票吸引了越来越多的投资者关注,所售出的股票显示投资者的兴趣减弱。

这些因素并不总是可靠的。深圳交通科技股份有限公司首席执行官王培表示,他的基金在2013年和2014年的收入增加了7%,将访问量最大的股票数据纳入腾讯和同顺信息网络有限公司运营的交易应用程序中,有限公司

但他表示,2015年,随着竞争对手纷纷效仿并且中国市场崩溃,这一因素已不复存在。

中国独特的市场结构也为量化投资者带来了挑战。最大的障碍包括缺乏流动性对冲工具以及禁止投资者在一天内买卖同一股票,这使得一些高频交易策略不可行。

中国对社交媒体的审查,以及互联网用户用来逃避官方监管的在线俚语,也可能挑战使用自然语言处理等人工智能工具监控投资者情绪的公司。

根据中信证券,2018年,与中国沪深300指数相关的平均资金回报率比基准高出3.63%。在今年第一季度,这些基金的表现比基准低3.22%。

利润丰厚的回报前景诱人,包括总部位于波士顿的PanAgora Asset Management Inc.在内的国际定量基金公司正在越来越多地尝试新的模式在中国市场进行交易。

在谷歌工作的PanAgora基金经理Mike Chen开发了一个模型,用于分析中国散户投资者在政府审查的在线留言板上讨论股票的俚语。他对这一挑战感兴趣,部分原因是2016年美国总统大选后中国股市出现了一些奇怪的趋势。当结果变得清晰时,一家听起来像“特朗普的胜利”的中国上市公司飙升,一家听起来像“希拉里阿姨”的公司大跌一惊。

在接受采访时,Mike Chen说:“效率低下很多,其中很多是由散户投资者推动的。”PanAgora没有使用这种模式进行交易。 “你想了解他们的想法,但你不能用传统的财务报表来做到这一点。”

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